微新創想(idea2003.com) 8月14日消息:在去年科技股市場暴跌后，所有科技行業的知名公司都在 2023 年實現了反彈。但有一家公司遠遠勝過其他所有公司，那就是英偉達。

由于在人工智能芯片和軟件方面擁有十多年的領先優勢，這些技術現在在整個硅谷備受追捧，英偉達股票今年上漲了 180％，超過了標普 500 指數的所有其他成員。該指數中漲幅最大的是 Facebook 母公司 Meta，截至上周五收盤時上漲了 151％。

英偉達現在市值超過 1 萬億美元，成為美國市值第五大的公司，僅次于亞馬遜、蘋果、微軟和谷歌母公司 Alphabet。

盡管英偉達并不像其他大型科技公司那樣家喻戶曉，但其核心技術是最受歡迎的新產品的基礎，該產品迅速威脅到教育、媒體、金融和客戶服務等領域的一切。這就是 ChatGPT。

OpenAI 的病毒式聊天機器人，由微軟大額資助，以及一些資金雄厚的初創公司的 AI 模型，都依賴于英偉達的圖形處理單元（GPU）運行。它們被廣泛認為是訓練 AI 模型的最佳芯片，而英偉達的財務預測顯示市場對其需求強勁。

該公司強大的 H100 芯片售價約為 4 萬美元。微軟和 OpenAI 已經搶購了成千上萬個。

「長話短說，他們擁有最好的 GPU。」Piper Sandler 分析師 Harsh Kumar 說道，并推薦購買他們的股票。「而且他們現在就擁有。」

盡管有了這一勢頭和看似無法滿足的需求，英偉達的股價中已經包含了一系列關于增長的假設，包括銷售額在未來幾個季度翻番，本財年凈利潤幾乎翻了四倍。

一些投資者將這只股票描述為定價完美。從過去 12 個月的公司收益來看，英偉達的市盈率為 220，即使與以高估值科技公司聞名的公司相比，也顯得非常高。根據 FactSet 的數據，亞馬遜的市盈率為 110，特斯拉的市盈率為 70。

如果英偉達能夠達到分析師的預測，與大多數科技行業相比，當前價格看起來仍然過高，但更為合理。FactSet 的數據顯示，對于未來 12 個月的收益，英偉達的市盈率為 42，亞馬遜為 51，特斯拉為 58。

據 Refinitiv 稱，當英偉達本月晚些時候公布財報時，分析師預計季度收入為 110.8 億美元，這將比去年同期增長 65%。這略高于英偉達官方給出的約 110 億美元的指導。

投資者押注，在本季度和下季度之后，英偉達不僅能夠在相當長的一段時間內駕馭人工智能浪潮，而且還將在來自谷歌和 AMD 日益激烈的競爭中脫穎而出，并避免任何重大的供應問題。

還有一些與任何股票飆升過快而帶來的風險相關的問題。英偉達的股票本周下跌了 8.6％，而納斯達克指數下跌了 1.9％，并沒有任何不利消息導致如此大的降幅。這是自去年 9 月以來英偉達股票的最大周度跌幅。

「作為投資者，我們必須開始考慮，對于英偉達已經做過的所有偉大事情以及可能繼續做的偉大事情的熱情是否已經融入到了這個表現中，」WisdomTree 分析師 Christopher Gannatti 在周四的一篇文章中寫道。「投資者的高期望是公司需要克服的最艱難的障礙之一。」

英偉達如何發展至今

英偉達今年的股票漲幅令人矚目，但真正令人瞠目結舌的是十年的漲幅圖表。十年前，英偉達市值約為 84 億美元，僅占芯片巨頭英特爾市值的一小部分。

自那時以來，盡管英特爾股價上漲了 55％，但英偉達的價值已經增長了超過 11，170％，使其比競爭對手更有價值了七倍。特斯拉的漲幅為 2，279％，其股票漲幅使首席執行官埃隆·馬斯克成為全球最富有的人。

英偉達創始人兼首席執行官黃仁勛的凈資產已達到 380 億美元，使他在彭博億萬富翁指數上排名第 33 位。

英偉達發言人拒絕對此事發表評論。

在人工智能興起之前，英偉達以為視頻游戲生產關鍵技術而聞名。據報道，該公司誕生于 1993 年加利福尼亞州圣何塞的一家 Denny‘s，該公司制造的處理器幫助玩家在電腦游戲中呈現復雜的圖形。英偉達的標志性產品是一張顯卡，芯片和電路板可以插入家用個人電腦主板或筆記本電腦中。

視頻游戲對該公司仍然是一項重要業務。英偉達在 2023 財年的游戲銷售額超過 90 億美元。但與上一年度相比下降了 27％，部分原因是英偉達在疫情初期銷售了大量顯卡，當時人們在家里升級自己的系統。英偉達的核心游戲業務持續收縮。

讓華爾街興奮的事與游戲無關，而是英偉達數據中心部門的新興人工智能業務。該單位去年銷售額增長了 41％，達到了 150 億美元，超過游戲業務。FactSet 調查的分析師預計它將在 2024 財年增至 312.7 億美元以上。分析師表示，英偉達在 AI 芯片市場控制著 80％或更多的份額。

英偉達在向 AI 芯片轉型實際上已經醞釀了 15 年。

2007 年，該公司發布了一款名為 CUDA 的鮮為人知的軟件包和編程語言，該軟件允許程序員充分利用 GPU 芯片的所有硬件功能。

開發人員很快發現這個軟件在訓練和運行人工智能模型方面非常有效，而且 CUDA 現在是訓練過程中的一個重要部分。

分析師說，當人工智能公司和程序員使用 CUDA 和英偉達的圖形處理器來構建他們的模型時，他們不太可能轉向競爭對手，比如 AMD 的芯片或 Google 的張量處理單元（TPU）。

Moor Insights 的半導體分析師 Patrick Moorhead 說:「英偉達現在有兩道護城河，一方面是他們擁有性能最高的訓練硬件，而另一方面，在人工智能領域的軟件方面，有圖形庫和 CUDA。」

確保收入和供應

隨著英偉達的估值增長，該公司已經采取措施確保自己的領先地位，兌現這些高期望。黃仁勛今年 6 月與臺積電主席張忠謀共進晚餐。

作為半導體公司芯片的主要制造商，臺積電為英偉達制造核心產品。在晚餐后，黃仁勛表示他「對依賴臺積電完全放心」，這意味著英偉達已經確保了所需的供應。

此外，英偉達還成為了風投世界中一家舉足輕重的初創公司投資者，明確關注與 AI 模型合作的公司。

根據 Pitchbook 的數據，英偉達今年迄今為止已經投資了至少 12 家初創公司，其中包括一些最知名的人工智能公司。它們包括開發基于人工智能的視頻編輯軟件的 Runway，由前 DeepMind 創始人創辦的 Inflection AI 以及銷售英偉達 GPU 訪問權限的云服務提供商 CoreWeave。

這些投資可能為該公司提供一個不斷增長的客戶群，不僅可以推動英偉達未來的銷售增長，還可以為其 GPU 提供更多樣化的客戶群體。

一些初創公司發布的數字顯示出對英偉達技術的需求非常高。Piper 的 Kumar援引了 CoreWeave 管理層的評論，指出該公司去年的收入為 3000 萬美元，但下一年已經簽約了 20 億美元的業務。

Kumar 表示:「這代表了對生成式 AI 類型應用、語音搜索應用或者普遍說來說就是 GPU 應用的需求。」

英偉達現在已經接近其當前 GPU 架構周期的中點。最新的高端人工智能芯片 H100 是基于英偉達的 Hopper 架構開發的。Hopper 于 2022 年 3 月宣布發布，英偉達表示預計其繼任者將于 2024 年面世。

包括谷歌、微軟和亞馬遜在內的云提供商已表示將大力擴建數據中心，這主要依賴英偉達的 GPU。

目前，英偉達幾乎賣出了所有生產的 H100 芯片，業內參與者常常抱怨在去年底 ChatGPT 發布后很難獲得 GPU 的使用權。

黃仁勛在公司年度股東大會上表示:「ChatGPT 是人工智能的 iPhone 時刻。它綜合了簡單易懂的用戶界面。但我們只是初步看到了它的全部潛力。生成式人工智能開啟了一個新的計算時代，將與互聯網的轉變產生相似的影響。」

投資者正在參與這個故事。但正如本周的波動交易所示，如果公司或市場遇到困難，他們也很快會按下賣出按鈕。