來(lái)源丨微新創(chuàng)想（ID：ichuangyebang）

作者丨潘磊

編輯丨海腰

題圖丨圖蟲(chóng)創(chuàng)意

極氪汽車(chē)，這家由中國(guó)汽車(chē)巨頭吉利孵化的新能源車(chē)企，在兩年多時(shí)間內(nèi)獲得了不錯(cuò)的業(yè)績(jī)（累計(jì)銷(xiāo)量超13萬(wàn)臺(tái)），并于近日確定赴美上市，擬發(fā)行不超過(guò)9.26億股普通股，并以不低于130億美元的估值，從投資者處籌集10億美元。

極氪計(jì)劃近期在香港、新加坡、倫敦、紐約和波士頓，以及中東地區(qū)與投資者召開(kāi)會(huì)議，以評(píng)估全球投資者對(duì)其在紐交所首次公開(kāi)募股（IPO）的興趣。

如果這家造車(chē)獨(dú)角獸順利掛牌紐交所，投資者將迎來(lái)收獲時(shí)刻。

根據(jù)睿獸分析的數(shù)據(jù)，在今年年初完成的A輪融資中，極氪的估值達(dá)到130億美元。

2021年的Pre-A輪融資，極氪的投后估值約為89.3億美元。

這兩輪融資，極氪一共從投資者處籌集到了12.5億美元。

如果最終成功掛牌，這筆錢(qián)將會(huì)膨脹很多倍。

以自身并無(wú)太多研發(fā)能力的越南汽車(chē)制造商VinFast為例，其市值目前超過(guò)1000億美元，這讓極氪的投資者坐在了一座金山上。

這些即將開(kāi)啟“數(shù)錢(qián)模式”的投資者，包括參加Pre-A輪融資的英特爾資本、寧德時(shí)代、B站、鴻商集團(tuán)、博裕投資，出現(xiàn)在A輪融資名單中的越秀產(chǎn)業(yè)基金、通商基金、衢州信安智造基金、Mobileye創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官阿姆農(nóng)·沙書(shū)亞（Amnon Shashua），以及繼續(xù)跟投的寧德時(shí)代，等等。

在這其中，寧德時(shí)代連續(xù)投了兩輪，堪稱大贏家。

想躋身極氪的投資者名單其實(shí)難度不小。

極氪為這些投資者取了一個(gè)新名字——“生態(tài)伙伴”。

這意味著光有錢(qián)還不行，還得能在產(chǎn)業(yè)生態(tài)角度賦能，才有資格稱為極氪的股東。

在這些“生態(tài)伙伴”中，鴻商集團(tuán)略顯低調(diào)和神秘，其成為極氪汽車(chē)投資者的原因，在于要錢(qián)有錢(qián)，要資源有資源，甚至在投資領(lǐng)域還是寧德時(shí)代多年的好基友。

神秘大佬投資極氪

鴻商集團(tuán)的資料并不多。

睿獸分析展示的信息顯示，這是一家創(chuàng)立于1998年的產(chǎn)業(yè)投資控股集團(tuán)，屬內(nèi)資民營(yíng)企業(yè)，總部設(shè)于上海市浦東新區(qū)金茂大廈，在北京和紐約分別設(shè)有分支機(jī)構(gòu)。

根據(jù)極氪汽車(chē)CEO安聰慧的說(shuō)法，鴻商集團(tuán)旗下有兩家公司在材料端，在全球處于“數(shù)一數(shù)二”的位置。

這引發(fā)了外界的好奇——鴻商集團(tuán)甚至連一個(gè)官網(wǎng)都沒(méi)有。

不過(guò)有資料顯示，鴻商集團(tuán)通過(guò)鴻商產(chǎn)業(yè)控股集團(tuán)這一主體，打造了一個(gè)堪稱龐大的資本和產(chǎn)業(yè)帝國(guó)。

鴻商集團(tuán)老板于泳被視為一個(gè)神秘的投資高手，據(jù)稱網(wǎng)上很難搜到他的照片。

早在2004年，于泳就拿下了瀕臨破產(chǎn)的礦業(yè)巨頭“洛陽(yáng)鉬業(yè)”的49%股權(quán)，只花了1.78億元。

當(dāng)然過(guò)程并不容易，于泳當(dāng)時(shí)面臨上海復(fù)星等實(shí)力對(duì)手的競(jìng)爭(zhēng)，但最終成功勝出。

這筆交易讓他大賺其錢(qián)。

直到現(xiàn)在，鴻商產(chǎn)業(yè)控股集團(tuán)依然是洛陽(yáng)鉬業(yè)第一大股東，持有24.69%股權(quán)，對(duì)應(yīng)市值超過(guò)300億元。

洛陽(yáng)鉬業(yè)之所以成為全球礦業(yè)巨頭，跟于泳的逆周期操盤(pán)密切相關(guān)。

2016年，于泳分別斥資16.76億美元和26.42億美元，收購(gòu)英美資源在巴西的鈮磷業(yè)務(wù)和礦業(yè)巨頭Freeport所屬剛果（金）銅鈷業(yè)務(wù)。

那時(shí)原材料價(jià)格都沒(méi)開(kāi)始上漲，而且國(guó)際地緣政治環(huán)境也沒(méi)發(fā)生劇變，這兩筆收購(gòu)讓洛陽(yáng)鉬業(yè)成為礦業(yè)巨無(wú)霸。

于泳還是寧德時(shí)代的早期投資者。

有未經(jīng)證實(shí)的資料顯示，2016年于泳以12.75元/股入股寧德時(shí)代，一共持有6275萬(wàn)股。

根據(jù)寧德時(shí)代上市公告書(shū)，于泳控制的鴻商產(chǎn)業(yè)控股集團(tuán)有限公司的全資孫公司“西藏鴻商資本投資有限公司”，的確持有62,745,321股寧德時(shí)代股票，持股比例為2.89%，并在TOP10股東中排在第七。

“西藏鴻商”最早出現(xiàn)在寧德時(shí)代股東名單中，是在2016年初。

當(dāng)時(shí)，這家投資機(jī)構(gòu)以3.14元/股的價(jià)格，投資600萬(wàn)元，獲得大約191萬(wàn)股寧德時(shí)代股票，持股比例為0.4%。

后來(lái)通過(guò)債轉(zhuǎn)股等各種操作，西藏鴻商又投入大約7.9億元，最終在寧德時(shí)代上市前持股數(shù)達(dá)到6275萬(wàn)股。

2021年底，寧德時(shí)代市值最高超過(guò)1.5萬(wàn)億，這讓于泳的最高持倉(cāng)市值有望達(dá)到434億元。

不過(guò)在寧德時(shí)代的2021年年報(bào)中，西藏鴻商的持股比例已經(jīng)降到了1.69%，持股數(shù)量約為3900萬(wàn)股，報(bào)告期內(nèi)減持了超過(guò)1300萬(wàn)股。

但這依然讓于泳獲利頗豐。

直到現(xiàn)在，西藏鴻商依然持有寧德時(shí)代1.16%股份，對(duì)應(yīng)市值約為120億元。

從那之后，寧德時(shí)代和鴻商集團(tuán)成為好基友。

鴻商集團(tuán)成為中法人壽（后改名小康人壽）大股東后，寧德時(shí)代在2020年拿出9億元，占股30%。

通過(guò)20多年的騰挪，鴻商集團(tuán)的總資產(chǎn)據(jù)稱超過(guò)2000億元。

可能正是寧德時(shí)代這層關(guān)系，讓鴻商集團(tuán)得以投資極氪汽車(chē)。

圖源：攝圖網(wǎng)

找錢(qián)不如找關(guān)系

極氪CEO安聰慧說(shuō)，錢(qián)不是最重要的，吉利一年幾百億利潤(rùn)，并不缺錢(qián)，之所以推進(jìn)融資，就是為了“和一些戰(zhàn)略投資者形成更加緊密的關(guān)系”。

與其說(shuō)極氪在融資時(shí)是為了找錢(qián)，倒不如說(shuō)是為了“找關(guān)系”。

寧德時(shí)代顯然就能提供這種“關(guān)系”。

貴為全球第一大動(dòng)力電池巨頭（2022年191.6GWh裝機(jī)量，SNE Research數(shù)據(jù)），寧德時(shí)代手里掌握著電池這種硬通貨。

對(duì)于極氪來(lái)說(shuō)，寧德時(shí)代就是一個(gè)理想的“生態(tài)伙伴”。

從寧德時(shí)代的角度看，投資極氪也是好買(mǎi)賣(mài)。

通過(guò)這筆投資，寧德時(shí)代實(shí)現(xiàn)了來(lái)自極氪的背書(shū)效應(yīng)。

迄今為止，極氪賣(mài)出了超過(guò)13萬(wàn)臺(tái)新車(chē)，卻沒(méi)有1臺(tái)車(chē)自燃。

這是一個(gè)了不起的硬功夫——既跟極氪的整車(chē)設(shè)計(jì)（比如浩瀚電子電氣架構(gòu)）有關(guān)，肯定也跟寧德時(shí)代的電池性能有關(guān)。

對(duì)于寧德時(shí)代來(lái)說(shuō)，這相當(dāng)于一個(gè)活廣告。

極氪的車(chē)賣(mài)的越多，廣告效果就越好。

而且通過(guò)投資關(guān)系，寧德時(shí)代綁定了一個(gè)冉冉升起的造車(chē)新勢(shì)力，電池肯定是不愁賣(mài)了。

與寧德時(shí)代類(lèi)似的是英特爾資本。

目前極氪使用的智能駕駛芯片，均來(lái)自英特爾旗下的自動(dòng)駕駛技術(shù)公司Mobileye。

在7月底公布的Q2營(yíng)收數(shù)據(jù)（4.54億美元）高于預(yù)期后，分析師認(rèn)為Mobileye在2023至2024年的出貨量將由極氪汽車(chē)推動(dòng)。

這讓雙方在業(yè)務(wù)上也形成了協(xié)同關(guān)系。

一個(gè)值得關(guān)注的細(xì)節(jié)是，英特爾資本投了極氪的Pre-A輪，Mobileye創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官阿姆農(nóng)·沙書(shū)亞以個(gè)人身份投了A輪。

這凸顯了極氪、英特爾資本和Mobileye三方之間的密切關(guān)系。

這種關(guān)系帶來(lái)的“保供”好處顯而易見(jiàn)——在前兩年汽車(chē)行業(yè)普遍面臨芯片短缺時(shí)，極氪卻因?yàn)樽鴵懋a(chǎn)業(yè)鏈資源，很少跟“缺芯”聯(lián)系在一起。

圖源：攝圖網(wǎng)

極氪不成功便成仁

極氪A輪融資和Pre-A輪的最大不同，就是三家地方基金成為戰(zhàn)略投資者。

這三家分別是越秀產(chǎn)業(yè)基金、通商基金和衢州信安智造基金。

越秀產(chǎn)業(yè)基金屬于越秀資本，2021年就和吉利控股簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。

根據(jù)睿獸分析的數(shù)據(jù)，越秀產(chǎn)業(yè)基金不僅參與了極氪汽車(chē)的A輪融資，還領(lǐng)投了吉利旗下另一個(gè)獨(dú)角獸、商用車(chē)品牌“遠(yuǎn)程汽車(chē)”金額6億美元的A輪融資。

通商基金是一家位于浙江省寧波市的國(guó)有控股基金管理公司，考慮到極氪的全球總部就設(shè)立在寧波，當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)基金投資極氪符合邏輯。

最后一個(gè)則是衢州信安智造基金，也是地方國(guó)資產(chǎn)投平臺(tái)。

吉利在衢州布局了“三電”系列項(xiàng)目，占地面積超過(guò)1500畝，總投資超過(guò)200億元，被視為吉利新能源戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵支撐。

對(duì)于這些國(guó)資產(chǎn)業(yè)基金來(lái)說(shuō)，很難找到比極氪汽車(chē)更好的投資項(xiàng)目了。

事實(shí)上，即使在全球范圍內(nèi)，極氪汽車(chē)這樣的投資標(biāo)的也堪稱不可多得。

因?yàn)樵?021年那個(gè)時(shí)間點(diǎn)，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，極氪可能屬于“閉眼投”也能賺錢(qián)的項(xiàng)目。

極氪背后有吉利這個(gè)曾經(jīng)連續(xù)5年中國(guó)自主品牌的龍頭老大兜底，還怕這筆錢(qián)放飛了不成？

另外在這一年年初，吉利創(chuàng)始人李書(shū)福在內(nèi)部分享交流會(huì)上發(fā)布了長(zhǎng)達(dá)萬(wàn)字的分享信，表示要推動(dòng)“兩個(gè)藍(lán)色吉利行動(dòng)計(jì)劃”。

之所以是兩個(gè)藍(lán)色吉利行動(dòng)計(jì)劃，是因?yàn)?015年的“藍(lán)色吉利行動(dòng)”很多預(yù)期指標(biāo)為達(dá)成，基本是以失敗告終。

這讓新的藍(lán)色吉利行動(dòng)幾乎是背水一戰(zhàn)。

這次內(nèi)部分享會(huì)結(jié)束不久，吉利就正式宣布推出極氪汽車(chē)。

為了確保極氪汽車(chē)成功，已經(jīng)很少過(guò)問(wèn)具體事務(wù)的李書(shū)福，親自擔(dān)任極氪董事長(zhǎng)，并由吉利二把手安聰慧出任CEO。

安聰慧說(shuō)，極氪在整個(gè)吉利控股集團(tuán)起了帶頭作用，“我希望通過(guò)極氪的發(fā)展對(duì)領(lǐng)克和吉利有所觸動(dòng)”。

他在接受媒體采訪時(shí)強(qiáng)調(diào)，自己直接擔(dān)任極氪CEO，體現(xiàn)出整個(gè)大吉利在未來(lái)對(duì)智能電動(dòng)汽車(chē)的決心、信心，“我認(rèn)為一個(gè)公司成功（后）不再創(chuàng)業(yè)，這個(gè)公司不會(huì)持續(xù)存在”。

話說(shuō)到這個(gè)份上，其實(shí)就是立下了軍令狀——極氪只許成功，不許失敗。

極氪這個(gè)高端電動(dòng)品牌，由此被賦予了牽引整個(gè)吉利電氣化轉(zhuǎn)型的角色。

對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，這些因素都提升了這筆投資的安全系數(shù)。

尤其是國(guó)有產(chǎn)業(yè)基金，可以不賺錢(qián)，但肯定要強(qiáng)調(diào)投資安全。

這讓極氪成為一個(gè)理想投資標(biāo)的。

圖源：攝圖網(wǎng)

融資不看錢(qián)看資源

“極氪和投資人之間不是簡(jiǎn)單的財(cái)務(wù)投資關(guān)系”。

極氪CEO安聰慧表示，遴選投資者考慮到芯片、動(dòng)力電池、原材料等涉及產(chǎn)業(yè)鏈或者生態(tài)圈的幾個(gè)維度，并擇優(yōu)選取。

在他看來(lái)，極氪融資不是簡(jiǎn)單地去市場(chǎng)上拿錢(qián)，“這不是錢(qián)的問(wèn)題，能用錢(qián)解決的問(wèn)題都容易”。

對(duì)于投資人選擇極氪，安聰慧認(rèn)為看中的是后者的競(jìng)爭(zhēng)力。

目前還不知道極氪對(duì)于戰(zhàn)略投資者的遴選機(jī)制中，是否包括限定減持股份的選項(xiàng)，但從極氪的投資者構(gòu)成看，短期內(nèi)套現(xiàn)離場(chǎng)的可能性不大。

因?yàn)闃O氪很可能是市場(chǎng)上少見(jiàn)的、還處于上升階段的“造車(chē)新勢(shì)力”。

這讓投資者有了更多機(jī)會(huì)，擇機(jī)在相對(duì)高點(diǎn)賣(mài)出。

但無(wú)論如何，只要擠上了極氪這條大船，基本上都能賺得盆滿缽滿。

對(duì)于其他投資者來(lái)說(shuō)，可能產(chǎn)業(yè)資源稍微遜色一些，就投不進(jìn)去極氪。

在赴美上市確定的情況下，極氪會(huì)否廣布善緣，來(lái)一次Per-IPO輪融資，以納入更多投資者？

現(xiàn)在沒(méi)有任何消息，而且在安聰慧公開(kāi)投資機(jī)構(gòu)遴選標(biāo)準(zhǔn)的情況下，即便有這一輪融資，依然是巨頭之間的游戲。

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